2026年4月10日，金元证券发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，Anthropic发布Managed Agents，头部大模型公司入局Agent Infra。

　　报告具体内容如下：

　　事件： Anthropic正式发布Agent框架ClaudeManagedAgents公共测试版，提供基于Claude的Agent基础架构和执行环境，方便模型在框架内读取文件、运行命令、浏览网页及执行代码。 提供Agent稳定运行的云端Infra底座。在ClaudeManagedAgents框架中，用户仍需定义Agent功能、配置工具、权限和完成标准，但沙箱、长会话、状态存储、错误修复、工具配置执行、日志等Infra底座由Claude自动配置并托管。

相较开源方案性能更强更安全，相较自建AgentInfra性价比更高。ClaudeManagedAgents将推理层、执行层和日志解耦，大幅降低推理执行时长、显著提升Agent长时间运行稳定性。安全性上，Anthropic确保OAuth/MCP等关键凭证永远不进沙箱，解决提示词注入的风险。从价格维度看，除Tokens费用外，额外增收＄0.08/session-hour的运行时长费和＄10/1000次的网络搜索费。根据Claude官方，使用Opus4.6执行工作，跑1小时50K输入及15K输出任务，总成本仅为0.7美元（若采用即时缓存成本仅为0.53美元）。

Tokens爆发进行时，Agent时代下大模型公司业绩有望进一步提速。截至2026年4月，AnthropicARR已达到300亿美元，3个月时间内增长2倍。同时，公司百万级以上客户达到1000家，不到两个月的时间内实现翻倍。订阅制商业模式在Agent使用占比快速提升的背景下已不再适用，大模型公司正逐步探索以Tokens+Agent工时计价的新商业模式，并逐步完善Agent Infra底座，降低Agent的开发、使用及后期运维门槛。新商业模式有望为大模型公司带来更加陡峭的增长曲线，中长期利于智谱、Minimax等国产大模型公司的发展。

风险提示：大模型及Agent发展不及预期；配套基础设施建设不及预期；地缘政治风险等。

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